5月20日，5年期以上LPR下降15个基点调整至4.45%，降幅创历史新高，1年期LPR保持稳定。这是自2019年LPR改革以来，首次出现1年期不调整、5年期以上调整的情况。
LPR及时反映市场利率的变化，并通过自身调整及时传导给市场主体，是引导市场形成实际利率的重要标尺。LPR降息反映了经济下行压力加大，信贷需求不足。4月份，国际环境更趋复杂严峻，国内新冠肺炎疫情多点、散发，工业、服务业、投资、消费等经济指标出现下滑。企业中长期贷款新增2652亿元，同比少增3953亿元；居民住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元，信贷需求减弱推动LPR降息。与此同时，得益于4月下旬以来的降准等政策，银行净息差回升，银行间流动性充裕，LPR降息的可行性变高。
LPR降息有助于通过扩投资稳定经济。2022年前4个月固定资产投资同比增长6.8%，较前3个月增速下降2.5个百分点。前4个月房地产开发投资同比减少2.7%，较前3个月增速下降3.4个百分点。4月份基建投资增速仅有2.95%，比3月份增速减小6.85个百分点。中国工程机械工业协会公布的统计数据显示，26家代表性制造企业4月份在国内共销售16032台挖掘机，同比下降61%。这说明基建、房地产等领域项目投资及落实不理想。5年期以上LPR大幅下调，可以引导金融机构下调中长期贷款利率，降低企业融资成本，稳定投资预期，尤其可以加快建设周期长、不确定性较大、回报率较低的新基建项目进度。
LPR降息有利于房地产市场平稳健康发展。当前，房地产行业基本面下行和房企资金面恶化的问题叠加。各地疫情反复，居民收入预期降低、购房意愿不高，放宽公积金贷款条件、降低首付比例、放松限购限售政策的作用有待进一步显现。2022年前4个月，商品房销售面积同比下降20.9%，商品房销售额同比下降29.5%，房地产开发企业到位资金同比下降23.6%，房企仍面临较大资金压力，行业六七月份将迎来偿债高峰期。
当前99%以上的个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩。根据5月15日人民银行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，按照最新LPR计算，个人首套房住房贷款利率最低可达4.25%，二套房住房贷款利率达5.05%，将进一步降低首套房房贷利息压力，可以更好地支持居民刚性和改善型住房需求，也会降低房企融资成本和经营成本。房贷利率下降对居民信贷及房地产销售的影响，需要半年后持续观察。
LPR降息有助于稳定居民消费预期。疫情对消费市场短期影响较大，居民外出购物、就餐减少。4月份，社会消费品零售总额同比下降11.1%，限额以上单位汽车类商品零售额下降31.6%，餐饮收入同比下降22.7%，限额以上住宿业客房收入下降超过30%。LPR降息能减轻居民房贷利息压力，按首套房贷利率4.45%来计算，贷款100万元、等额本息30年还款，每个月需还款5037元，还款总额181.3万元，若从最低4.6%调为最低4.45%，月供减少89元、还款总额减少3.25万元，这一信号能适度提升居民消费意愿。
总之，LPR降息及时传递了资金供求新关系下的价格信号，有助于引导银行等金融机构降低利率。而且更重要的是，LPR降息能够降低长周期基建项目融资成本，促进房地产市场平稳健康发展，适度减轻居民房贷利息压力，进而稳定投资和消费预期。（责任编辑：乐水 安然 张艳玲）
